INDICE VÉRITÉ40
1
L'indice Vérité 40, c'est quoi ?
L’Indice Vérité40 est l’application du Score Carbone® Axylia aux entreprises françaises cotées en bourse.
Les indices actuels s’appuient sur la capitalisation boursière mais ne reflètent pas les impacts environnementaux des entreprises. C’est pourquoi Axylia a choisi d’établir son propre indice afin d’orienter les investisseurs et les particuliers vers des entreprises dont la création de valeur financière couvre les dommages du CO2 sur l’environnement.
2
Comment est calculé l'indice Vérité 40?
A partir des 120 premières capitalisations boursières, nous procédons pour déterminer le Vérité 40 comme suit:
-
Calcul du Score Carbone® Axylia
1. Les émissions de CO2 sont calculées à partir des données des rapports annuels ou des Documents d'Enregistrement Universels des entreprises. Nous incorporons tous les scopes, dont le scope 3, qui représente en moyenne 80% des émissions d'une entreprise.
2. Ces émissions de CO2 sont multipliées par le coût du carbone publié par le GIEC, soit 142€/ tonne (2023) pour obtenir la facture carbone.
3. Cette facture carbone est déduite de l’EBITDA de l’entreprise pour donner l’EBITDA “ajusté du carbone”.
4. L’EBITDA ajusté du carbone est rapporté à l’EBITDA afin d’en déduire le risque financier (en %) lié au Carbone qui pèse sur la rentabilité de l’entreprise.
5. Ce risque financier est converti en Score Carbone® Axylia qui varie de A à F. Plus le risque est important, plus le Score Carbone de l’entreprise se rapproche de F.
-
Pour plus de transparence, Axylia procède à trois contrôles différents:
Contrôle 1 : Le secteur financier
10% d'entreprises écartées
Trucost n’intègre pas encore l’impact des investissements et des financements dans son calcul du scope 3.
Selon le CDP, les investissements et financements du secteur financier représentent 93% de leurs émissions de scope 3. Le scope 3 publié par le secteur financier est donc considéré incomplet, ce secteur est écarté.
Contrôle 2 : Le secteur de la publicité
1% d'entreprises écartées
L’empreinte carbone des produits promus par la publicité n’est pas encore prise en compte par Trucost.
En conséquence, le scope 3 des entreprises du secteur ne représente en moyenne que 0,5% de leurs émissions totales (source Axylia). Ce très faible pourcentage nous amène à écarter ce secteur.
Contrôle 3 : Anomalie sectorielle
2% d'entreprises écartées
L’analyse montre que les entreprises qui publient les émissions les plus élevées en volume sont celles qui réalisent les décomptes les plus exhaustifs.
Dès lors, une entreprise qui affiche un scope 3 fortement inférieur à la moyenne de son secteur, présente un décompte incomplet de ses émissions. Axylia l’écarte.
Ce contrôle aboutit à écarter 13% des entreprises de l’univers de départ.
Si une entreprise ne passe pas le « contrôle », son Score Carbone est de ND.
L’application du Score Carbone® Axylia au CAC40 permet d’obtenir la répartition ci-contre. Il apparaît que près de la moitié de ces entreprises ne peuvent s’acquitter de leur facture carbone (score D,E, F ou ND).
-
A partir de là, quatre critères sont appliqués pour décider de l'éligibilité :
-
Les entreprises ayant des scores D, E, F ou ND sont exclues.
-
Nous sélectionnons un nombre équivalent d'entreprises dans le Vérité40 et dans le CAC40 pour chaque secteur.
-
Les plus grandes capitalisations boursières sont retenues, en complétant par les entreprises ayant des trajectoires SBTi.
-
Dans les secteurs fortement représentés en nombre, une attention particulière est portée aux entreprises ayant significativement réduit leur facture carbone depuis 2020.*
* Il est important de noter que l'échantillon de base est restreint (France) et encore plus dans certains secteurs (il n'y en a que 11 selon la nomenclature du Global Industry Classification Standard (GICS)).
3
Quelles sont les entreprises exclues du CAC40 en 2023 ?
A la suite de ces contrôles effectués par Axylia, ces entreprises ci-contre sont rejetées du modèle car elles ont reçu un Score Carbone insuffisant et ne peuvent donc pas payer leur facture carbone.
Le secteur bancaire se voit majoritairement attribué la note « ND », dû à un véritable manque de transparence du montant de leurs différents scopes, et en particulier celui du scope 3. De même pour le secteur de la publicité, qui ne publie pas l’empreinte carbone liée à la promotion de produits ou encore le secteur hôtelier qui ne publie pas l'empreinte carbone liée au transport de ses clients, un enjeu majeur dans ce secteur.
4
Et pour les autres entreprises ?
-
Pour les entreprises restantes, la capitalisation boursière ajustée du carbone est alors calculée en multipliant l'EBITDA ajusté du carbone par le rapport entre la capitalisation boursière au 31/03/23 (ajustée du flottant) et l'EBITDA originel.
-
Les entreprises sont triées dans chacun des 11 secteurs de la nomenclature internationale par ordre décroissant de capitalisation boursière ajustée du carbone. Nous retenons les 35 premières en respectant la répartition sectorielle du CAC40.
-
Les 5 dernières places du Vérité40 sont octroyées aux entreprises exclues avec un Score de D, E et F mais qui l’améliorent en 2025. Le Score Carbone 2025 est calculé en prenant le consensus d’EBITDA en 2025 (source S&P IQ) dont est déduit la facture carbone 2025 : émissions de CO2 des 3 scopes de 2020 corrigées des engagements de réduction de CO2 pour l’année 2030 multiplié par le prix du CO2 en 2030 (200 € la tonne).
-
Les 5 entreprises sélectionnées sont celles qui font le plus d’effort et qui améliorent leur Score Carbone pour atteindre A, B ou C.
5
Le Vérité 40
-
Le Vérité40 est alors constitué avec uniquement des entreprises Score Carbone "positifs" (A, B ou C) et les 3 meilleurs Score Carbone Dynamique 2030.
-
18 entreprises ont donc été exclues du CAC40 et c'est pourquoi la majorité des entreprises présentes dans le Vérité40 d’Axylia ne figurent pas en tête des indices de référence actuels.
